建安十八年(213)正月，曹操以号称步骑四十万之师进军濡须口。事实证明，曹操对于南向用兵的天时地利依然估计不足，交战之初便即陷入被动。曹操进军以张辽、臧霸为先锋，行遇霖雨，大军先及，水遂长，将士们见此便想起赤壁之败，皆不安，就连张辽也感到害怕，想撤兵，幸好臧霸阻止了他。臧霸对张辽说，曹公“明于利钝”,怎么能不管我们呢?果如臧霸所料，第二天曹操即令大军发起攻击。这一仗打得还算好，攻破了孙权江西大营，俘获其都督公孙阳。孙权得知江西大营有失，亲率众将士七万抵御曹操，并以甘宁领三千人为前部督。孙权密令甘宁“夜入魏军”,甘宁乃选手下精兵百余人，径至曹操营下， “拔鹿角，逾垒入营，斩得数十级”。曹军突遭袭击，惊慌万状，失声鼓噪，及至点起火把，举火如星，甘宁已退还本营，将士们作鼓吹，称万岁，一片欢腾。甘宁当夜去见孙权，对此，孙权也极为高兴，说， “足以惊骇老子否?聊以观卿胆耳”。即赐甘宁绢千匹，刀百口。双方相持月余，曹操始终没有把军事上的主动权控制到自己手里。不久，便再次遭到严重袭击。
曹操吃了败仗，致使“坚守不出”,曹操见孙权“舟船器仗军伍整肃，喟然叹曰： ‘生子当如孙仲谋，刘景升儿子若豚犬耳!’”。
曹操“坚守不出”,难以为功，又值春雨，再次出现了不宜于北方将士作战的条件。孙权看准了这一点，但又自知不可能把曹操击溃，因而写信给曹操，说： “春水方生，公宜速去。”另外又夹上一个纸条写了八个字： “足下不死，孤不得安。”据说，曹操阅后不仅不怒，反而很高兴地对诸将说： “孙权不欺孤。”于是撤军而还，孙权也没有追击。